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扩表和缩表与货币政策松紧并无直接联系。从今年央行资产负债表的变化来看,1月~3月降准+置换MLF+OMO净回笼的结果是缩表+净释放流动性的组合,5月对冲中小银行流动性风险的大规模OMO操作是扩表+释放流动性的组合,6月OMO净回笼叠加“其他资产”扩张是扩表+回收流动性的组合。央行货币政策的松紧并不能简单地通过缩表和扩表来看,降准和降息都是货币政策的宽松操作,但均不会对央行资产负债表产生直接影响。因此,我们只有更加细致地拆分央行数量和价格工具操作的作用,才能更加全面的判断货币政策是在收紧还是放松。

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2、发行定价有可能存在哪些方式?南方基金表示,现在从海外经验来看,CDR的发行定价预计有两种:第一种类似于定增,即增发一部分股份,相当于在原有股价上打折增发;第二种相当于老股转让,是协商定价,不一定参考现行的股票交易价格。3、战略配售基金参与CDR项目投资时是否均有折价,折价率大致是什么水平?不同项目是否可能有不同折价?

历史经验表明,不管外界如何风云变幻,真正决定中国命运的是我们自己。过去四十年来中国经济取得了巨大成就,其核心就是改革与开放,推动社会组织和治理体系不断适应先进生产力发展要求,推动市场在资源配置中越来越起到决定性作用,不断激发市场主体的活力与创造力。历史经验还告诉我们,通过货币政策进行大水漫灌,扭转不了经济增速长期回落的趋势,同时会引发资产泡沫,对外贸易、汇率等压力也会越来越大。这种过度举债发展的模式,已难以为继。从负债扩张转向创新驱动,从规模扩张转向高质量发展,增强创新力、发展新动能,这是当前中国最主要的内部改革,也是中国经济在日益严峻的外部形势中岿然不动的决定性因素。

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